트럼프 당선 이후 미국 주식의 변동성은 예견된 사실이었으나 막상 닥쳐오니 혼란이 가중되고 있다. 기관은 한발 빠르게 실현차익하며 엑시트 하고 현재 정부발 리스크를 회피하기 위해 리밸런싱 하고 있다.  현재 트럼프 정부가 구상하는 시나리오는 무엇인지 최근 미 재무장관인 스콧 베센트(Scott Bessent)의 인터뷰를 통해 알아본다. 그리고 개인은 어떻게 포지션을 취해야 좋을지 고민을 나눈다.  미국 재무장관 스콧 베센트(Scott Bessent) CNBC 인터뷰1. 무역 정책 조정베센트 장관은 현재의 무역 정책이 급진적인 변화가 아니라 필요한 조정이라고 설명."자유 무역을 공정한 무역으로 만들기 위해" 미국의 무역 적자를 줄이고, 관세 장벽과 시장 조작 등을 점검 중.상대국이 무역 장벽을 제거하지 않으면..

세계 경제 규모 기준으로 보면 한국은 아주 작은 사이즈이다. 그런데 세계 경제 위기 징후를 한국 경제로부터 신호를 얻는다. 따라서 한국은 세계 경제 질서에서 카나리아로 불린다. 1. 탄광 속 카나리아“탄광 속 카나리아”라는 표현은 위험을 조기에 감지하는 경고 신호를 의미한다. 실제로 20세기 초, 광부들은 탄광에서 일하면서 공기 중의 유독가스를 감지하기 위해 카나리아를 데려갔다. 카나리아는 인간보다 독성 가스에 민감해서, 가스가 퍼지면 사람보다 먼저 반응하여 쓰러지곤 했다. 만약 카나리아가 갑자기 죽거나 이상 행동을 보이면, 광부들은 곧바로 밖으로 대피했다. 이러한 이유로, "탄광 속 카나리아"는 어떤 일이 잘못될 가능성이 있을 때 처음 나타나는 경고 신호나 조짐을 나타내는 비유적인 표현으로도 자주 사용..

미국 주식이 한동안 우상향하다 피벗하여 하락세로 돌아가는 요인을 거시 경제 관점에서 정리해 본다. 미국 내 주식, 채권 시장뿐 아니라 다른 국가의 경제 정책이 변화하면서 전체적으로 흐름이 바뀌었는데, 결국 돈의 흐름이 어디로 모이고 있는지를 보는 게 관건이다. 미국 장기 국채 가격 하락 미국 국채 가격은 왜 하락하고 있는 걸까? 상식선에서 이유를 찾는다면 아래 3가지가 생각난다. 인플레이션이 여전히 강해서 미연준이 한번더 기준 금리 인상할 것이라 는 예측 미 재무부가 국채 대규모 발행할 것 이라는 예측 신용평가사 피치에서 미국 신용등급 강등으로 인한 영향 하지만 3가지 요인 모두 현재 미국 장기 국채 가격이 하락하는데 이유로는 타당하지 않다. 먼저 1번이 아닌 이유는 미 연준은 기준 금리 동결을 시사하고..

미국 장기물 국채와 모기지 채권은 대표적인 안전 자산인데, 이를 많이 보유했다가 은행이 부도가 날 수 있다는 사실을 알게 된 SVB 사태를 요약 정리하고, 알아둬야 할 인사이트 그리고 시사점을 알아보자. 1. SVB 사태 정리 스타트업, VC, 테크 기업 고객을 대부분으로 둔 실리콘밸리은행(SVB)은 막대한 현금을 시중의 미은행들보다 월등한 규모로 장기채권을 구매해 보유하고 있었다. 통상적 미 국채 장기 채권은 대표적인 안전자산 문제는 아주 빠른 속도로 미국 기준금리가 인상하는 데 있다. 인플레를 때려잡기 위해 큰 폭으로 기준금리를 상승하면서 장기채 가격이 급락(=국채 금리 급등)한 것이다. 사실 장기국채 및 모기지채권 만기(Duration)가 도래할 때까지 이자를 받으면서 보유하고 있으면 큰 문제가 안..

주가의 흐름은 이전 거시경제보다 산업 혹은 기업의 실적이 향방을 가리는데 중요해지고 있다. 가령 최근 마이크로소프트의 실적이 예상에 부합하지 못하자 경기가 침체로 간다고 보도하며 관련 산업 전체의 기업 주가가 크게 내리쳤다. 어제 장 마감 후 인텔의 Q4'2022 실적 발표가 있었다. 기대에 크게 못 미쳤으며 역대급으로 부진한 결과가 나와 충격에 빠뜨렸다. 매출은 32% 감소했고, 주당순수익은 114% 감소한 $(0.16) 손실을 기록했다. 더 암울한 것은 다음해 1분기 매출을 월가 예상보다 30억달러 이상 낮게 가이던스를 제시했다. 결과적으로 인텔의 주가는 실적발표 직후 10%넘게 폭락했다. 문제는 이 어닝쇼크가 반도체 산업 및 IT, PC, 서버 시장 전반적인 업계가 경기 하강 사이클 중인지를 시사한..